नीलांजन बानिक
डॉलर के मुकाबले में रुपये की वैल्यू 80 से कम हुई तो उसकी काफी चर्चा हुई, लेकिन इसमें कई बारीक बातों पर ध्यान नहीं दिया गया। पहली बात तो यही है कि रुपये में गिरावट के बाद निर्यात बढ़ने की उम्मीद जताई जा रही है। मुझे नहीं लगता है कि ऐसा होगा। आइए, देखते हैं क्यों।
- कमोडिटी के निर्यात पर कीमतों का असर होता है। इसलिए, जब कीमतें कम होती हैं, तब निर्यात बढ़ता है। इसमें रुपये की वैल्यू कम होने से भी मदद मिलती है। कई चीजों का निर्यात संबंधित देश की इनकम से भी जुड़ा होता है। यानी, जब वहां की इनकम बढ़ती है तो इन चीजों के निर्यात में इजाफा होता है। आज के हालात में इन चीजों के निर्यात में बढ़ोतरी शायद ना हो, क्योंकि विदेशी बाजारों में इनकम घटने के आसार हैं।
- भारत से निर्यात होने वाली चीजों में इधर बदलाव हुआ है। पहले, लेदर फुटवेयर, डेयरी प्रोडक्ट्स, बेवरेजेज, टेक्सटाइल और अपैरल प्रोडक्ट्स का अधिक निर्यात होता था। जिन पर कीमतों के कम या ज्यादा होने का असर पड़ता था। अब रिफाइंड पेट्रोलियम प्रोडक्ट्स, आयरन और स्टील, केमिकल्स, मशीनरी, इंजीनियरिंग गुड्स, मोती और डायमंड का काफी निर्यात होता है, जो संबंधित देशों की इनकम से जुड़ा है।
- इधर, वैश्विक ग्रोथ में कमी आ रही है, इसलिए भारत से उन चीजों का निर्यात घट सकता है, जिनका संबंध विदेश में इनकम बढ़ने या घटने से है। देश से निर्यात में अभी इन्हीं चीजों की भागीदारी ज्यादा है।
- जुलाई 2022 के अनुमान के मुताबिक, यूरो जोन की जीडीपी ग्रोथ 2021 के 5.4 फीसदी से घटकर 2022 में 2.3 फीसदी रह सकती है। चीन में भी इसके 8.1 फसीदी से घटकर 2022 में 5 फीसदी रहने का अनुमान है। अमेरिका में महंगाई दर के चार दशकों के शिखर पर पहुंचने से रियल जीडीपी घट रही है। यहां तक कि जिन चीजों का निर्यात कीमतों में कमी आने से बढ़ता है, उनमें भी भारत दूसरे देशों की तुलना में बाजार गंवा रहा है।
- यूं तो भारत लेदर फुटवेयर, टेक्सटाइल और अपैरल, एक्टिव फार्मास्युटिकल इंग्रेडिएंट्स जैसी चीजों का निर्यात कर रहा है, जिनमें रुपये की वैल्यू कम होने पर तेजी आती है, लेकिन वह ऐसी कई चीजों का आयात भी कर रहा है।
- ऐसी कई चीजों का देश से जितने का निर्यात हो रहा है, उससे कहीं अधिक वैल्यू का आयात।
- इसलिए चालू खाता घाटा माइनस में है।
- भारत ने निर्यात बढ़ाने के कई उपाय किए हैं, लेकिन अभी तक इनका बहुत असर नहीं दिखा है। वहीं, भारत क्रूड ऑयल, कीमती धातुओं और कोयले का आयात करता है, जिस पर रुपये की वैल्यू में गिरावट के कारण अधिक डॉलर खर्च करने पड़ रहे हैं।
- भारत में भी महंगाई दर 7 फीसदी के साथ रिजर्व बैंक के लक्ष्य से ऊपर है। इस वजह से भी रुपये की वैल्यू घट रही है।
- शेयर बाजार से विदेशी निवेशकों के पैसा निकालने से भी भारतीय मुद्रा पर दबाव बढ़ा है।
- जब देश में डॉलर अधिक आता है तो उससे रुपये में मजबूती आती है। इसके साथ, घरेलू अर्थव्यवस्था की हालत से भी डॉलर के मुकाबले रुपये की वैल्यू तय होती है।
- अंतरराष्ट्रीय मुद्रा बाजार में किसी देश की करंसी की वैल्यू सेंटिमेंट से भी तय होती है। जब चालू खाता घाटा और महंगाई दर अधिक हो, तब संबंधित देश की एसेट्स में निवेशकों की दिलचस्पी घट जाती है। भारतीय शेयर बाजार से पिछले साल अक्टूबर के बाद से विदेशी निवेशक 33 अरब डॉलर की रकम निकाल चुके हैं।
- अंकटाड की वर्ल्ड इन्वेस्टमेंट रिपोर्ट में भी बताया गया था कि 2021 में भारत में प्रत्यक्ष विदेशी निवेश 30 फीसदी घटकर 45 अरब डॉलर रह गया।
विदेशी निवेशकों के पैसा निकालने का भारत कुछ नहीं कर सकता, लेकिन क्या महंगाई दर में कमी आने से रुपये पर दबाव घटने की उम्मीद की जा सकती है? सच पूछिए तो हाल-फिलहाल इसके आसार नहीं दिख रहे हैं। यह बात सही है कि मई की तुलना में जून में महंगाई दर में मामूली कमी आई है, लेकिन हाल में प्री-पैकेज्ड फूड आइटम्स पर जीएसटी लगाए जाने से महंगाई दर बढ़ने की आशंका है। दूसरी तरफ, विदेश से खरीदे जाने वाले क्रूड ऑयल जैसे आइटम्स से भी दबाव कम होने की आस नहीं दिख रही। इसलिए अगर अगले छह महीने में डॉलर की तुलना में रुपया 83 तक पहुंच जाए तो कोई हैरानी नहीं होनी चाहिए।
(लेखक महिंद्रा यूनिवर्सिटी के स्कूल ऑफ मैनेजमेंट में प्रफेसर हैं)